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「腾讯 股票」多家一线私募积极参与科创板机会 赚钱效

  7月22日,科创板将鸣锣开市。对于投资者而言,围绕科创板的赚钱效应,自然第一波集中在了打新。据了解,不少私募基金对即将开板的科创板,都做好了准备,二级市场也制定出了相应的策略。

  科创板将鸣锣开市,私募短线博弈+对冲策略积极应对

  据了解,不少具备投资条件的相关私募机构均已经做好了准备。

  上海一位私募人士告诉记者,在科创板打新策略上,产品底仓配置将主要以蓝筹股为主。科创板打新考验的是机构的定价能力和对企业的估值研究能力,盲目进场,缺乏好的交易策略,可能会很快失去打新获得的收益。参照创业板上市经验,科创板企业上市后股价也可能会出现爆炒,尤其是前5个交易日不设涨跌幅。但5个交易日之后就很难说了。科创板股份部分是战略配售,有锁定期,卖盘被锁定,短期流动性也受影响。

  多家一线私募机构投资负责人表示,在科创板新股申购启动之时和上市之后,将在新股申购、二级市场投资机会等两大策略方面,积极拥抱科创板市场带来的新投资机会。

  对于科创板市场,有机构非常看好科创板的发展前景,也进行了多元化布局。在新股申购方面,公司作为符合条件的合格网下打新机构,已经确定在多只传统的固收、量化产品中叠加科创板打新策略。

  北京和聚投资此前曾表示,根据产品合同要求,在原有产品的基础上逐步开通科创板投资范围,预留投资权限。谨慎评估个股及科创板整体投资机会,从个股基本面出发,寻找有望长期致胜、风险收益比更佳的投资机会。科技行业代表未来社会经济发展的方向,新经济公司有高波动的风险特征,中间一定会有一个大浪淘沙、优胜劣汰的过程。公司长期以来专注于基本面研究,偏向长线研究,中长期持有。对科创板企业的定价需要结合新兴成长型企业的特点,进行更准确的资产定价,寻找到估值更加合理、风险收益比更高的投资机会。

  对于科创板打新,有私募人士告诉记者,从机会上来看,由于试点注册制,科创板的估值体系还不是很明确,所以打新的赚钱效应也存在一定的变数。但是可以确定的是,打新的赚钱效应肯定不会比主板之前线下打新的要高。当然,也不排除科创板推出初期,市场遭到爆炒的可能性,所以预计还是会有不少私募会积极参与。

  基岩资本副总裁岑赛铟告诉记者,科创板打新是有挑战的,前5个交易日不设涨跌停限制,节奏怎么把握,这是一个挑战。另外一个难点是很多公司没有利润或者利润很低,如何给这些企业估值,市场会如何选择,这是另一个挑战。美股市场习惯了炒没利润的企业,A股市场还没有这个习惯或者先例。

  上海某私募董事长告诉记者,实际上科创板打新收益应该是固收的增强,私募作为C类投资者参与科创板打新,虽然配售比例较低,但私募策略灵活,打新+对冲策略的收益未必比公募低。

  而上海雷根投资李金龙此前对记者表示,对于证券私募来说,初期愿意参与科创板网下打新,主要原因是,一方面在国内资金有炒新的习惯,科创板初期应该也不会例外;另一方面肯定有资金在初期观望,那么整个科创板内,机会就会比较多,等到机构扎堆进来,收益空间也会被压缩。科创板打新,第一个看市场情绪;第二个看IPO定价。上海雷根投资在港股打新上积累了不少经验,港股的情况可能与科创板比较相似。

  关于科创板投资策略,也有私募分析人士认为,首先是风险对冲,通过比如期指对冲、融券对冲等来降低底仓风险;其次是增强投研实力,由于科创板试点注册制,不同标的上市后的表现可能差异很大,破发率理论上来说也会比主板标的要高,投资风险大大增加,需要加强对不同标的的研究,不能盲目炒作;第三是重视短线交易,由于科创板前5个交易日不设涨跌幅,从第6个交易日的涨跌幅限制也放宽至20%,所以市场短线博弈环境的复杂性要远远高于主板等市场,投资者需要做好盯盘工作,投入更多的精力和关注度。(每日经济新闻)

  入围机构数递增,科创板网下配售比例下降

  7月14日晚间,虹软科技、西部超导、心脉医疗、南微医学公布了网下发行初步配售结果,4只股票各自的A、B、C类投资者配售比例大致相当。而与较早发行的科创板新股相比,网下配售比例整体呈下降之势。有全程参与首批25只科创板新股打新的私募机构负责人表示,配售比例整体下降与机构投资者参与数上升有关。

  据公告,虹软科技的A、B、C类投资者的配售比例为0.282%、0.275%、0.240%。西部超导的三类投资者配售比例为0.235%、0.233%、0.227%。心脉医疗、南微医学的相应配售比例为0.340%、0.340%、0.339%和0.264%、0.260%、0.258%。而在此之前,华兴源创等较早启动招股的科创板公司的网下配售比例(A类)多在0.35%以上,甚至还有达到0.45%的,前后差异较大。

  具体来看,上周三(7月10日),9只科创板新股同日申购,开启了密集打新模式。上证报以此为界统计,上周三之前进行申购的华兴源创、睿创微纳、天准科技、杭可科技和澜起科技的A、B、C三类投资者的平均配售比例为0.387%、0.338%、0.313%,而上周三、周四进行申购的容百科技等共13只新股的A、B、C三类投资者的平均配售比例为0.326%、0.319%、0.271%,若去掉配售比例显著高于其他新股的中国通号,则12家新股A、B、C三类投资者的平均配售比例分别为0.289%、0.284%和0.258%,配售比例的整体下降情况十分明显。

  “网下配售比例的整体下降,可能与参与申购的机构投资者数量增加有关。”前述私募机构负责人说道。

  有效机构投资者数量增加的情况可以在公告数据中得以验证。华兴源创发行时,148家网下投资者管理的1285个有效报价配售对象(产品)均按时进行了网下申购,成为有效申购投资者。而随着机构投资者对网下询价报价的熟悉,参与网下申购并入围的机构投资者数量也在增加。从目前已披露网下申购情况的18只科创板新股来看,入围机构数量的峰值出现在虹软科技,共有225家网下投资者管理的1908个有效报价配售对象均按时进行了网下申购;而入围产品数量的峰值出现在南微医学,共有195家网下投资者管理的2032个有效报价配售对象成为有效申购投资者。

  申万宏源在中期策略中对科创板网下打新收益率进行了推测。在一系列合理假设的前提下,预期当科创板A类和C类中签率差异较小时,如产品规模在2亿元左右,则A类、C类产品今年的收益率分别将可能达到8%至11%、 7%至10%;当A类和C类中签率之比为2.5倍时,同样的产品规模下,A类、C类产品今年收益率分别将可能达到8%至11%、3%至5%。长期看,随着网下申购者参与数量上升至稳定区间,收益多寡将更取决于二级市场。(上海证券报)

  (云水长和)

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