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「大盘跳水」黄金板块早盘集体上涨 国际黄金再度拉升超

  黄金概念股早盘集体上涨,金贵银业大涨近7%,鹏欣资源、银泰资源、西藏天路等个股纷纷跟涨。

  美降息预期:悬在“双金”头上的达摩克利斯之剑

  市场如今正处于对美联储降息的预期阶段,从主要大宗商品表现来看,黄金已经站稳1400美元/盎司高位,原油近日则经历了大幅下挫。从市场对美联储“7月底将降息”的预期来看,留给美联储的时间已经不多了。美联储是否会在未来两周内降息,将决定“双金”命运,其走向如何,仍需拭目以待。

  海通证券分析师施毅表示,通过复盘近两轮(2000-2002年和2006-2008年两个时期)美联储降息拐点前后的商品价格表现可以发现,当美国经济出现放缓迹象(典型信号是长短端国债收益率倒挂),美联储往往放缓加息节奏,流动性的边际改善会提振工业金属价格。但最终工业金属价格难敌疲弱的供需基本面,价格受到压制。贵金属在加息后半段到降息初期有较好的相对收益。

  历史研究数据显示,在过去的第1、2、3轮降息预期阶段,黄金价格均表现为小幅下降,降幅分别为1.6%、1.88%和3.21%,而在第4轮降息周期前,黄金却大涨了21.3%;原油价格在降息开始前则主要表现为小幅上涨,除了在第3轮降息周期前下跌了5.82%外,第1、2、4轮降息预期阶段分别上涨了0.78%、1.64%和10.87%。

  分析人士认为,在美联储降息周期开启之前,降息的预期对大宗商品的影响并没有特定规律。但值得注意的是,在美联储开始降息后,黄金一般出现上涨行情,而原油对这一事件的反应并无明显规律。

  需要注意的是,距离月底“关键时间节点”越来越近的当下,却出现了这样的声音,“美联储本月降息的预期可能会落空”。

  中信建投证券分析师丁鲁明表示,因包括鲍威尔在内的多位美联储官员发表了暗示降息的讲话,目前市场判断本月美联储100%将降息。但根据对过去30年美联储降息行为的跟踪分析,今年降息最多1次且最早是在9月之后,市场的预期可能过度乐观。即便本周公布的零售销售等数据利多黄金,在目前金价已经充分反映降息预期的情况下,持续推升的可能性并不高,“美联储7月降息”的情形可能“反转”。

  不过,莫尼塔分析师钟正生、姚世泽表示,无论批评声音如何,美联储在7月31日降息已经是比较确定的事件。从历史经验看,美联储降息前后,主要商品资产价格一般表现为:黄金初次降息前后会出现小幅反弹,长期会迎来比较大的牛市;原油初次降息前后小幅上涨,但如果没有供给端的强刺激,长期上行动力并不足。

  “另外,建议投资者可以关注白银的投资机会。白银和黄金类似,都拥有实物属性、投资属性和避险属性,但本轮白银的上涨幅度并不高,从5月初至今,黄金的上涨幅度为10.69%,白银的上涨幅度仅有3.64%,二者之间出现了明显的价格偏离;同时金银比价已经快达到历史上的最高位。从估值的角度讲,白银会更有吸引力和上涨空间。”他们认为。(中国证券报)

  对冲基金教父达利欧:全球市场将迎来范式转变,黄金将成最佳投资

  达利欧在职业社交网站领英(LinkedIn)上发帖称,投资者已被推入股票和其他从回报方面来说类似于股票的资产。其结果是,持有此类证券的投资者已经变得太多,因此很可能会迎来收益递减。

  “我认为这些投资不太可能提供良好的真实回报,而最有可能表现最佳的将是那些在货币贬值以及国内和国际冲突重大时表现良好的投资,比如说黄金。”达利欧表示。“此外,由于我将在不久的将来解释的原因,大多数投资者对这类资产的持有量偏低,这意味着如果他们只是想拥有一个更平衡的投资组合来降低风险,那么就会更多地持有这类资产。基于这个原因,我认为考虑在投资组合中增加黄金既可以降低风险,也可以提高回报。近期,我将解释为什么我认为黄金是一种有效的投资组合多样化工具。”

  在达利欧发表这篇文章之际,黄金价格大幅上涨0.7%,至每盎司1421美元左右。

  达利欧发表这番言论的背景是,美联储将在两周内召开下一次货币政策会议,预计届时该行将把基准利率下调至少25个基点。在此之前,2008年金融危机期间及危机过后,美联储实施了宽松的货币政策,将其基准利率下调到了接近于零的水平;而在过去三年时间里,美联储则一直都处在加息周期之中。

  这些新的趋势是达利欧口中所称新的“范式转变”的一部分,上一次转变发生在金融危机期间。达利欧表示,在经历了华尔街历史上最长的牛市行情之后,投资者将需要改变他们对于什么样的投资才能成功的心态。

  “在范式转变中,大多数人都会由于去做一些过于流行的事情而受到真正的伤害。”达利欧写道。“另一方面,如果你能足够精明地理解这些转变,那就可以很好地驾驭它们,或者至少保护自己不受这些转变的影响。”

  自金融危机以来,美联储和全球范围内的其他许多央行一直都将利率保持在较低水平,并采用了“量化宽松”(QE)等政策,或是购买债券和其他金融资产,以便促进风险偏好,从而为金融资产的持有者提供了帮助。在此期间,公司和政府债务的数量激增,使得央行必须保持低利率。美联储此前启动了一项货币政策正常化计划,但时至今日,随着美联储即将降息和停止缩减资产负债表,预计该行将会回到宽松的政策立场。

  “在我看来,(央行)显然必须帮助债务人而非债权人。与此同时,我认为这种范式转变背后的‘宽松’力量(也就是降息和量化宽松)的影响将会逐渐减弱。”达利欧在文中写道。“出于这些原因,我认为债务货币化和货币贬值的情况最终将会增多,这将降低货币价值和债权人的实际回报,并考验债权人会让央行在提供负回报的道路上走得多远,随后才进入其他资产。”

  达利欧补充称,发生这种转变的时间还难以确定,但他认为“它正在逼近,并将对下一个范式造成重大的影响”。(一线)

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